自2025年1月《促进中长期资本市场进入实施方案》实施、银行理财部门正式加入新A类线下投资者行列以来，银行理财子公司纷纷利用IPO进行新投资、开发新产能。战略路径日益清晰。
“日本第一股 GPU 股票”Moore’s Thread 最近开始播出。宁银理财6个产品成功配置，配置金额位列理财公司第一。兴银理财也精选了三款产品。据介绍，这是宁银理财今年参与的第25次新股认购，累计配售金额超过1000万安杜安。
从6月份主动下“行业第一单”的光广金管，到密集部署宁行和兴业理财、银行理财资金大规模、系统地流入新股投资市场，成为资本市场支持科技企业和实体经济发展的重要力量。
政策启动后理财加速
本轮融资的新焦点是被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程。这家成立于2020年的高性能GPU芯片公司自科创板IPO以来一直受到市场关注。
根据最新定价结果，公司发行价格定为114.28元/股，募集资金总额80亿元。这不仅是今年定价最高的新股，也是2025年科创板规模最大的IPO。
在中国网公布的线下安置结果中公司旗下宁行理财、兴业理财两家银行理财子公司成功入围。其中，宁银理财六款产品获配总额约393万元，位列理财公司第一。兴银理财也入围了三款产品，分配金额超过200万元。
与30万亿元的理财市场相比，新额度只是九牛一毛，但对于银行理财来说，倾向于配置固定收益资产，已经是向股市迈出了一大步。
这一系列动作的背后，是政策层面的重要机遇。 2025年1月，《促进中长期资本市场准入实施方案》正式实施，明确赋予银行理财、公募基金与新A类线下同等资质投资者，为理财基金参与新股配置开辟制度空间。
该政策出台以来，理财子公司新布局明显加快。光大金管率先于2025年6月加入信通电子线下申购，成为行业内首家实现线下新销售的金管公司。随后宁银金管、兴业金管等机构纷纷效仿，逐渐形成新的活跃层级。
值得注意的是，除了摩尔线程成功配售外，宁银金控今年共参与新股申购25只，其中入围24只，入围率高达96%，累计配售金额超过1000万元。据21世纪经济报道记者不完全统计，新股名单中仅11月份，宁银金管就跻身海安集团、南王数码、恒坤新材等6家企业的线下上市名单。
IBK理财也在积极开发产品，旗下多款产品出现在新股配置名单中，如阿凡达、联合动力、大明电子等。一半。
除了线下直接签约IPO之外，一些理财子公司也在探索多种参与路线。例如，北滨金控发行京华润泽动系列金融产品，从2023年开始投资私募股权基金参与Moore Thread B轮融资。工银理财、中邮理财则经营港股核心投资领域。
苏州商业银行特约研究员傅一夫分析，理财子公司想要发展新业务，需要具备三大核心能力。生意。首先，我们拥有专业的投资研究和定价能力。建立覆盖全行业的股票投资研究团队，必须建立准确分析市场和行业前景并有效入围报价的估值模型。二是系统的合规性和支撑功能。投资者注册、配售者注册等流程必须离线完成，以便与交易所系统高效对接，满足合规审查要求。最后，使产品设计适应客户群体的能力。平衡利润和波动性，需要创新“固收+新”混合结构。同时，要通过客户教育明确产品的风险特征，精准匹配适合风险偏好的客户群体。
据了解，宁银理财成立了资金投资研究团队，近20人涵盖周期、科技、制造、医药等各个领域，为参与股权投资和新股定价提供了有力支持。
瞄准各种技术路径
根据Choice数据，21世纪经济报道记者并未完全统计出新报价的24家理财子公司。其中科创板上市公司4家，创业板上市公司8家，上交所、深交所主板上市公司12家。
从产业分布来看，包括即将上市的摩尔线程在内，来自半导体、消费电子等电子行业的六家企业参与其中。汽车零部件行业有5家公司，其中大部分是新能源汽车股或无人驾驶概念。此外，还有电力设备、基础化工、塑料制品等领域的多家企业。医药生物、轻工时代等行业。
总体来看，理财子公司新增标的大多来自技术壁垒高、增长潜力大、具有新生产力特征的硬科技领域。
例如，由宁银金控、兴业银行金控背书的瑞力康是商用车主动安全系统的领导者，拥有459项认证专利，是多家汽车企业的供应链公司。光大金控和银银金控旗下的新豪创瑞通是智能能源分配领域的“小巨人”公司。
傅一夫认为，财富管理子公司注重科技创新，是多重考虑的结果。这体现了国家科技经费投入战略“五个D”的首要定位，即用耐心资金支持硬科技发展。科技企业，为实体经济提供金融服务。
同时，从市场来看，科技领域新股突破率低，首日利润高，风险回报率优势显着。此外，不少科技创新企业分布在高端制造、生物医药等领域，成长空间很大。除了通过战略布局分享增长红利外，还可以利用“投贷联动”机制深化与母行的联系，拓展业务领域。
多款金融产品年化收益率超20%
大幅超额盈利和产品性能整体提升是理财子公司积极参与创新的动力。
ChOice数据显示，所提及的24家公司中，首日涨幅最低为49.93%，d最高为418.58%。 24家公司的平均收入增长也超过了200%，为新金融产品带来了显着的效益。
例如，格林美的建发智信是一家国内高值医疗设备经销商，主要从事医疗设备的直销和分销。公司于9月25日挂牌上市，发行价7.05元/股。截至11月28日收盘，现价33.1元，累计涨幅369.5%。
金融产品层面，参与新品发布会的产品期内表现非常出色。
以“ProductNing银行理财第一股促销混合开放金融”为例。该产品积极参与多只新股发行，过去一年实现年化收益率23.55%，远高于行业平均水平。
财务管理始终辉煌参与X创新英通电子通过一个名为“战略”的产品。自成立以来，年化回报率为5.20%，在稳定产品中表现突出。
兴银理财旗下“2号1个月持有期混合理财产品富利”自创建以来目前收益率较高：23.59%。
加速打造多元配置能力 积极拓展新业务只是财富管理机构增加股票市场敞口、打造多元资产配置能力的冰山一角。
调查数据显示，理财子公司对权益类资产的关注度持续提升。据《证券日报》统计，2025年前三季度，25家银行理财子公司检查上市公司2100余次，其中宁行金管、招银金管、兴业金管位居银行理财子公司前三名。行业检查频率。从调查方向看，参与科创板和创业板的公司合计占比超过50%，其中工业装备试验、电子元器件、集成电路、医疗器械等硬科技领域是重点领域。
随着调查深度和范围的扩大，理财子公司股权投资规模也随之加大。截至2025年上半年末，市场上32家理财公司渗透的资本资产规模超过6000亿元，明显呈现出从“以债券为主”配置转向“多元化配置”的趋势。虽然这6000亿元中很大一部分是优先股等债权资产，但资管公司越来越重视资本资产配置却是不争的事实。
资产管理行业的一些人ave指出，“随着当前市场波动成为常态，单一资产的线性心态可能难以为继，多元化的配置能力将成为资产管理机构的主要竞争优势之一。”资产管理者必须培养在不确定性中寻找确定性的能力，因为各种资产的风险特征值得重组。必须附上。
傅一夫表示，在资产短缺、债券收益率进入“时代”的情况下，创造新资产是增加收入的关键。就是利用二级市场与二级市场之间的价差来优化产品的盈利能力，增加对投资者的吸引力。更重要的是，通过创新，理财经理从专注固定收益向“债券+股票”转型，将丰富产品体系，解决同质化问题，增强竞争力。资产管理行业的活力。
如今，财富管理子公司正在从传统审慎的基金管理者转型为为科技创新提供“耐心资本”的主要参与者。这一从投资理念到资产结构的重大转变，不仅将重塑银行理财行业的发展路径，也为科技与金融深度融合、金融资源精准滴灌实体经济开辟新的可能。
（作者：林汉耀、冯子潼，编辑：周艳艳）
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银行理财掘金IPO开辟新天地
